Razones para estar eufóricos por la economía global
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Habiendo escuchado a muchos funcionarios y ministros del gobierno hablar sobre la economía global en los últimos meses, sentí su profundo temor de parecer complaciente. Dicen que el mundo es incierto y fragmentado. Hay riesgos de un aterrizaje forzoso. Las rivalidades entre las grandes potencias socavan las perspectivas. Nos enfrentamos a un mundo de shocks de oferta adversos recurrentes. Y las cosas están tan mal que estamos viviendo una “crisis múltiple”.
La conclusión inevitable, todos están de acuerdo seriamente, es que es hora de despertar. Entiendo completamente por qué escuchamos este coro de preocupación, ya que nadie quiere emular el Informe de Estabilidad Financiera Global de la primavera de 2006 del Fondo Monetario Internacional. Fue “tan bueno como parece” con una “gran mejora en la flexibilidad”. Fue una evaluación honesta, pero catastróficamente incorrecta.
Sin embargo, simpatizo profundamente con la decisión de Haussler de describir con precisión la economía global en lugar de cubrirse las espaldas. En este espíritu, es importante señalar que la economía global en 2023 hasta ahora ha tenido un buen desempeño y mucho mejor de lo que se temía. Aquí hay cinco razones importantes para sentirse alegre.
Si nos fijamos en las economías más grandes del mundo -China, Estados Unidos, la Unión Europea, India, Japón, Reino Unido y Corea del Sur- nadie está en recesión (contrariamente a lo esperado) en el momento en que la Reserva Federal aumentó el interés de EE.UU. tasas en un cinco por ciento. puntos. Esto es inusual y positivo, dijo Adam Posen, presidente del Instituto Peterson de Economía Internacional. Me dijo que la resiliencia de aproximadamente el 70 por ciento de la economía global combinada con la ausencia de dificultades fiscales en las grandes economías emergentes hace que una crisis financiera sistémica sea poco probable. ¿Por qué entonces hay tanta tristeza a nuestro alrededor? “Todos tenemos miedo de parecer arrogantes y confiados”, dijo Posen.
La segunda razón para estar más contentos con la economía mundial se deriva de una debilidad que se repite con frecuencia: que el mundo está experimentando una serie de perturbaciones adversas en la oferta. Así es, pero los golpes disminuyen y la cera también. Las dificultades globales para mover bienes están desapareciendo rápidamente, ya que el índice de estrés de la cadena de suministro del Banco de la Reserva Federal de Nueva York está muy por debajo de su promedio histórico. En un indicador separado, el rastreador del Instituto de Kiel de la proporción de carga en buques de contenedores fijos que esperan llegar a los puertos ha vuelto ahora a los niveles normales.
Europa, en particular, podría recibir un impacto positivo en los precios más bajos del gas natural. La rapidez y la solidaridad de su respuesta al chantaje del gas natural de Vladimir Putin durante el invierno aseguraron que nadie se congelara, las luces permanecieran encendidas y el consumo de energía se redujera drásticamente. Todo esto vino sin estancamiento. En comparación con el pronóstico de diciembre del BCE, el precio de mercado actual del gas durante los próximos tres años es más de un 70 por ciento más bajo y alrededor de un 10 por ciento más bajo que el pronóstico de marzo del banco central. Precios del gas sosteniblemente más bajos de lo que se temía a principios de este año permitirán que Europa tenga mayores ingresos, mayor consumo y menor inflación, facilitando el trabajo del BCE.
Si los datos son ampliamente resistentes, nadie debería ser ingenuo sobre los riesgos económicos de la relación política cada vez más tensa entre China y Estados Unidos. La hostilidad mutua tiene el potencial de dividir el mundo en bloques comerciales, obligar a los países a tomar partido y repetir la producción con deficiencias colosales. Pero los movimientos recientes, en particular los discursos de Janet Yellen, la secretaria del Tesoro de EE. UU., y Ursula von der Leyen, presidenta de la Comisión Europea, han buscado tranquilizar a China de que no está tratando de desvincular su economía del fabricante más grande del mundo, ni detener El camino de China hacia la prosperidad. . De manera alentadora, Jake Sullivan, asesor de seguridad nacional de Joe Biden, se hizo eco de los comentarios de Yellen el jueves. Esto avanza y reduce riesgos significativos.
La salida de China de la política de no coronavirus brinda una cuarta razón para mirar el 2023 con cierto optimismo. Su economía creció a una tasa anual de 4,5 por ciento en el primer trimestre, más rápido de lo esperado, destacando el consumo de los hogares y los servicios domésticos. Aunque los funcionarios del Fondo Monetario Internacional eligieron este mes para enfatizar las desventajas del reequilibrio, el mayor consumo interno de China es exactamente lo que la comunidad internacional le ha exigido a Beijing durante décadas. Eleva el nivel de vida, reduce las posibilidades de una crisis de inversión excesiva y le da al pueblo chino más que perder si su gobierno decide seguir el camino de la agresión militar.
La última razón para celebrar es un poco de estrechez para las economías importadoras de petróleo. A principios de este mes, los países de la OPEP+ acordaron recortar la producción de petróleo en 1 millón de barriles por día, lo que hizo que el precio del crudo Brent pasara de unos 77 dólares el barril a 85 dólares inmediatamente. Mostró un conglomerado petrolero confiado, dispuesto a seguir una política de Arabia Saudita primero a expensas de sus clientes en todo el mundo. El precio del petróleo ahora ha caído a $ 77 por barril. Como cartel orientado al consumidor, no hay nada mejor que verlo incapaz de hacer cumplir sus propias cuotas de producción o incapaz de controlar el precio mundial. Una OPEP+ débil es buena para los consumidores de petróleo y la economía global.
No hay duda de que 2023 traerá más contratiempos económicos. Más presiones bancarias, el punto muerto político de EE. UU. sobre su techo de deuda y una inflación subyacente cada vez más alta son riesgos importantes. Pero el año empezó bien, ciertamente mejor de lo esperado. El panorama económico mundial en 2023 es gratamente sorprendente en este momento. Esto es algo para celebrar.
