Los inversores apuestan por la “gran divergencia” entre la Reserva Federal y el Banco Central Europeo

La Reserva Federal y el Banco Central Europeo aumentaron las tasas esta semana, pero los inversores ahora esperan que los que fijan las tasas en los Estados Unidos y la eurozona se muevan en direcciones opuestas.

Después de 10 aumentos de tasas consecutivos, los mercados esperan que la Fed haya terminado su ciclo de ajuste y podría comenzar a recortar las tasas a partir de julio, ya que cambia su enfoque de frenar la inflación galopante a calmar una economía en desaceleración.

Se espera que el Banco Central Europeo, que comenzó a subir las tasas de interés cuatro meses después, aumente los costos de endeudamiento al menos una vez, y posiblemente dos veces más este año, según el mercado de swaps de índices nocturnos, que establece las tasas en función de las expectativas de los inversionistas sobre los cambios oficiales futuros. Tasas de interés. .

“Nos enfrentamos a una gran divergencia en la política monetaria a ambos lados del Atlántico, que es algo completamente nuevo”, dijo Christian Kopf, director de renta fija de Union Investment.

“La gente en los mercados siempre ha dicho que no tiene sentido pronosticar al BCE porque siempre hará que la Fed esté por debajo de los 200 puntos básicos, pero ahora estamos en una situación en la que el BCE realmente sigue su propio camino y seguirá subiendo. ”

La preocupación de los inversionistas por el sector bancario de EE. UU. ha llevado a apostar por recortes en las tasas de interés desde la tasa récord actual de 5 a 5,25 por ciento, a pesar de la inflación salarial anual de 4,4 por ciento y un mercado laboral que sigue siendo “extraordinariamente ajustado”, según el jefe de la Fed. Jay Powell.

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Sin embargo, también advirtió que las recientes turbulencias bancarias parecen estar “conduciendo a condiciones crediticias más duras para los hogares y las empresas”, lo que podría afectar la actividad económica y el mercado laboral.

Mientras tanto, Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, señaló nuevas subidas de tipos en un discurso el jueves. “Tenemos más terreno que cubrir y no vamos a hacer una pausa, eso está muy claro”, dijo después de anunciar el aumento de la tasa de referencia de la eurozona al 3,25 por ciento.

Los inversionistas dicen que la Fed mantendrá las tasas de interés hasta que la inflación esté cerca de la meta y el mercado laboral se calme, o tendrá que recortar rápidamente para apuntalar los balances de los bancos y limitar la salida de depósitos si estalla una crisis.

“Si tienen que recortar por este motivo, no harán 25 puntos básicos, tendrán que hacer 50 o 75 puntos básicos”, dijo Thanos Papasavas, director de inversiones de ABB Invest.

Papasavvas y otros creen que si Estados Unidos procede a recortar las tasas de interés debido a la crisis, el Banco Central Europeo se verá obligado a hacer lo mismo.

Lagarde ha tratado de impulsar la opinión de que el BCE puede seguir endureciendo independientemente de lo que esté haciendo la Fed. [on Thursday] “Pero solo es creíble si Estados Unidos escapa de un aterrizaje forzoso”, dijo Antoine Buffett, jefe de estrategia de tasas de interés europeas de ING.

Otros, incluido Kopf, no están convencidos. “Creo que los bancos europeos están en una posición mucho mejor que sus contrapartes estadounidenses”, dijo, y señaló que, a diferencia de los EE. UU., todos los bancos europeos deben cumplir con las reglas de Basilea sobre capital y liquidez.

No existe un equivalente a la FDIC en Europa, agregó, por lo que los bancos y los reguladores “realmente se están asegurando de no meterse en problemas precisamente porque saben que no pueden transferir el riesgo a una entidad federal”.