Los funcionarios de la Fed concluyeron que la necesidad de más aumentos de tasas se volvió “menos segura” a medida que aumentaban los riesgos económicos, aunque el banco central de EE. UU. permaneció abierto a aumentos de tasas adicionales si los datos lo justificaban, según la narrativa de su última reunión.
Las actas de la reunión de mayo, cuando el Comité Federal de Mercado Abierto elevó las tasas de interés por décima vez consecutiva en poco más de un año, confirmaron que el banco central de EE. UU. está considerando detener su agresiva campaña de ajuste monetario mientras evalúa cuánta presión sobre el economía necesita afianzarse en la inflación.
Citando tanto los “efectos tardíos” de las anteriores subidas de tipos de la Fed como el espectro de condiciones crediticias más duras como resultado de las recientes quiebras bancarias, “los encuestados coincidieron en general” en que “la medida en que los aumentos adicionales en el rango objetivo podrían ser apropiado después de esta reunión se volvió menos seguro”.
El aumento de un cuarto de punto en mayo llevó la tasa de fondos federales a un rango objetivo de 5 a 25.25 por ciento, el nivel más alto desde mediados de 2007. La tasa está en línea con el nivel máximo que la mayoría de los funcionarios proyectaron cuando se emitieron las proyecciones por última vez en Marzo.
La Fed dijo en marzo que los aumentos adicionales de las tasas de interés “pueden ser apropiados” para controlar la inflación. Pero en la guía de este mes, dijo que los funcionarios considerarán los datos entrantes y cuánto han afectado sus aumentos a la economía, mientras deciden qué tan altas deben subir las tasas. El presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, calificó el cambio de “significativo”.
Las actas mostraron diferencias entre los miembros del comité sobre el aumento de precios. Muchos participantes enfatizaron la necesidad de la Fed de “conservar la discreción después de esta reunión”, y algunos creyeron que se justificarían más acciones si la inflación continúa desacelerándose lentamente, según las minutas de la reunión.
Las minutas decían que muchos funcionarios enfatizaron que si la perspectiva económica se desarrolla como se espera, un aumento adicional en la tasa de interés “podría no ser necesario”.
El personal de la Fed continúa esperando que la economía caiga en una recesión leve este año antes de recuperarse, incluso cuando vieron un mayor riesgo de que la inflación se mantuviera obstinadamente alta durante más tiempo de lo esperado. Las actas también señalaron que casi todos los funcionarios vieron mayores perspectivas de menor crecimiento y mayor desempleo a raíz de las recientes quiebras bancarias.
Sin embargo, la Fed confirmó que no planea recortar las tasas de interés este año.
Desde la reunión de mayo, los funcionarios se han involucrado en un acalorado debate sobre si se justificaría una pausa en los aumentos el próximo mes.
El gobernador de la Fed, Christopher Waller, dijo el miércoles que los datos económicos aún no han proporcionado “suficiente claridad” sobre lo que deberían hacer los funcionarios en la reunión de política monetaria de junio. Dijo que la decisión probablemente se reduciría a aumentar nuevamente la tasa de interés de referencia o detenerse para una reunión y considerar un aumento en julio.
Varios formuladores de políticas, incluidos Lori Logan del Banco de la Reserva Federal de Dallas y el gobernador de la Fed, Michael Bowman, parecen estar de acuerdo, argumentando recientemente que los datos no mostraron una caída suficiente en la inflación como para hacer una pausa. James Bullard, presidente del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, también le dijo recientemente al Financial Times que probablemente se necesitarán tasas de interés más altas a medida que el “seguro” contra las presiones de los precios se vuelve más arraigado.
Pero Powell insinuó la semana pasada que estaba a favor de renunciar a otra subida de tipos en junio. El gobernador Philip Jefferson, quien recientemente fue elegido por la administración de Biden para ser el próximo vicepresidente de la Reserva Federal, enfatizó que los efectos de los esfuerzos del banco central para desacelerar la economía “probablemente aún están por venir”.
Antes de la reunión de dos días del FOMC, que comienza el 13 de junio, la Fed recibirá más datos económicos, incluidas las cifras mensuales de empleo, así como la lectura más reciente sobre la inflación. Según las minutas, los funcionarios dijeron que también monitorearán de cerca cómo las presiones bancarias afectarán la actividad empresarial y la inflación.
Los funcionarios también discutieron las posibles ramificaciones de que el Congreso no eleve el techo de la deuda antes de que el gobierno se quede sin dinero. Algunos advirtieron sobre “grandes interrupciones en el sistema financiero y condiciones financieras más estrictas que debilitan la economía”.
