Los fondos de cobertura que apuestan por las acciones tecnológicas de EE. UU. se vieron afectados por pérdidas de 18.000 millones de dólares después de que las sólidas ganancias de las grandes tecnológicas condujeran a un fuerte repunte en el sector.
Crispin Oddy y James Hanbury se encuentran entre los administradores de fondos de cobertura afectados por un repunte del 16 por ciento en el Nasdaq Composite este año, ya que varias acciones con altos niveles de apuestas en su contra desafiaron las predicciones pesimistas.
Microsoft y Meta de esta semana se encontraban entre los que registraron ganancias mejores de lo esperado, continuando con un sólido repunte del mercado de valores que se centró estrechamente en algunas preocupaciones tecnológicas gigantes. Las ganancias recientes dejaron el valor de mercado combinado de las cinco principales empresas tecnológicas en $ 1,9 billones durante el año, un aumento del 31 por ciento.
El cambio de fortuna se produce después de un período difícil en 2022, cuando el aumento de las tasas de interés provocó la huida de las empresas de alto crecimiento. Al mismo tiempo, la presión sobre los principales mercados de Big Tech, como el gasto en TI y la publicidad digital, ha pesado sobre el sector, lo que ha llevado a muchas empresas tecnológicas a realizar recortes drásticos de puestos de trabajo.
“El auge del sector tecnológico ha causado enormes pérdidas a los vendedores en corto”, dijo Peter Hellerberg, cofundador del grupo de datos Ontex, que calculó pérdidas por un total de 18.000 millones de dólares.
Tesla, cuyos fuertes máximos cíclicos han sido durante mucho tiempo un dolor para los vendedores en corto, volvió a golpear a los especuladores este año cuando sus acciones subieron un 33 por ciento.
Las apuestas negativas o las llamadas apuestas cortas, en gran parte mantenidas por fondos de cobertura, representan el 2,1 por ciento de las acciones de Tesla, frente al 0,87 por ciento a principios de este año, según S&P Global Market Intelligence.
Las apuestas contra Tesla representaron 0,4 puntos porcentuales de pérdidas en el fondo europeo de Crispin Odey y 2,19 puntos porcentuales de pérdidas en el fondo Brook Absolute Return de Hanbury en el primer trimestre, según documentos de inversores vistos por Financial Times.
Mientras tanto, las acciones de Meta Platforms casi se han duplicado, y las apuestas cortas alcanzaron un pico reciente del 0,6 por ciento de la empresa. La apuesta de Odey European contra Meta Platforms supuso 0,7 puntos porcentuales de pérdidas.
Muchas acciones tecnológicas, incluidas aquellas con dividendos reducidos, registraron enormes ganancias durante las primeras etapas de la pandemia de coronavirus, ya que las tasas de interés ultrabajas hicieron que los futuros flujos de efectivo de las empresas fueran más atractivos para los inversores. Luego, una mayor inflación en 2022 y un fuerte aumento de las tasas de interés para controlarla revirtieron los precios de esas acciones.
Si bien la mayoría de las acciones de alto crecimiento que impulsaron el repunte tecnológico de la era de la pandemia se mantienen muy por debajo de su punto máximo, se ha observado un repunte tecnológico más limitado en las empresas más grandes y rentables. Un fuerte repunte en las acciones de semiconductores, a pesar de la poca evidencia hasta ahora de que el sector se está recuperando de un mínimo cíclico, ha sorprendido a muchos inversores.
Con una inflación obstinadamente alta, muchos gerentes esperaban que la venta masiva de acciones tecnológicas continuara este año. Pero la agitación en el sector bancario ha empujado a la baja el rendimiento del Tesoro a dos años a su ritmo más rápido desde 1987, ya que los inversores buscaron seguridad y se prepararon para reducir las tasas de interés, lo que hizo que las acciones tecnológicas subieran nuevamente.
Hanbury escribió, refiriéndose a activos como acciones tecnológicas, en una carta de inversores vista por el Financial Times.
Los fondos de cobertura que redujeron las acciones de semiconductores han perdido 8.000 millones de dólares en lo que va del año, según Ontex, mientras que los inversores que apostaron en contra de las empresas de almacenamiento y hardware tecnológico han perdido 4.600 millones de dólares. Lo que está en juego contra otras partes de la industria tecnológica de EE. UU. es de más de $ 5 mil millones.
Par Technology, que proporciona software de servicios profesionales, se encuentra entre las acciones más cortas, con el 21 por ciento de sus acciones prestadas, según S&P Global Market Intelligence. Sin embargo, el precio de las acciones de la empresa ha subido un 15 por ciento este año.
Hanbury, que obtuvo grandes ganancias el año pasado con posiciones cortas, les dijo a los inversionistas que recortó sus apuestas cortas antes del comienzo del año, que tuvo pérdidas limitadas.
Canceló toda su apuesta en Tesla después de las pérdidas de este año, al tiempo que perdió su apuesta en el desempeño del fondo de intercambio comercial Ark Innovation de Cathy Wood. Ark, que cuenta con Tesla y Zoom Video Communications entre sus mayores participaciones, ha subido un 12 por ciento en lo que va del año.
Otros inversores se están volviendo optimistas sobre la tecnología de EE. UU. en una señal de que el sentimiento hacia la industria está cambiando. Las acciones tecnológicas registraron sus mayores entradas en tres meses la semana pasada, ya que los fondos de cobertura superaron a otros inversores, según Bank of America.
Stephen Yu, administrador de fondos de Blue Whale Growth, dijo: “Seguimos respaldando a las empresas de tecnología, pero de manera muy selectiva. Las acciones que vendimos el año pasado… Amazon y Google también se han recuperado, pero no Piensan que sus perspectivas son mucho mejores a medio plazo.
“Lo que todavía tenemos es Microsoft y Nvidia y semiconductores como ASML, a los que les fue muy bien. Entonces, decir que la tecnología se ha ido como una oportunidad es una conclusión falsa, pero esperamos un desempeño mixto de las empresas de tecnología en los próximos años”.
Odey Asset Management no respondió a una solicitud de comentarios.