Los factores económicos y políticos que subyacen a la aceleración de la desdolarización

Cada vez más países, desde Brasil hasta los países del sudeste asiático, piden que el comercio se lleve a cabo en otras monedas además del dólar estadounidense.

El dólar estadounidense ha sido el rey en el comercio mundial durante décadas, no solo porque EE. UU. es la economía más grande del mundo, sino también porque el precio del petróleo, un producto básico que necesitan todas las economías, grandes y pequeñas, es en dólares. La mayoría de los productos básicos también tienen un precio y se negocian en dólares estadounidenses.

Pero desde que la Reserva Federal se embarcó en un viaje de aumento de las tasas de interés para combatir la inflación interna, muchos bancos centrales de todo el mundo han aumentado las tasas de interés para detener las salidas de capital y la fuerte depreciación de sus monedas.

“Al diversificar sus reservas de tenencias en algún tipo de cartera multidivisa, tal vez puedan reducir esa presión sobre sus segmentos extraterritoriales”, dijo Cedric Shihab de Fitch Solutions.

Para ser claros, el dólar estadounidense sigue siendo dominante en las reservas mundiales de divisas a pesar de su participación decreciente en las reservas de divisas de los bancos centrales de más del 70% en 1999, Datos del Fondo Monetario Internacional ofertas

El dólar estadounidense representó el 58,36% de las reservas mundiales de divisas en el cuarto trimestre del año pasado, Según datos del Fondo Monetario Internacional Composición por monedas de las reservas de divisas (COFER). En comparación, el euro ocupa un distante segundo lugar, representando alrededor del 20,5% de las reservas mundiales de divisas, mientras que el yuan chino representó solo el 2,7% en el mismo período.

China es uno de los jugadores más activos en este impulso. Debido a su posición dominante en el comercio mundial en este momento, y la segunda economía más grande del mundo.

Basado en la cuenta de CNBC Datos del Fondo Monetario Internacional sobre la dirección del comercio para 2022China continental fue el mayor socio comercial de 61 países cuando se combinan las importaciones y las exportaciones. En comparación, Estados Unidos fue el mayor socio comercial de 30 países.

“A medida que el poder económico de China continúa aumentando, significa que ejercerá más influencia en las instituciones financieras globales, el comercio, etc.”, dijo Shihab a CNBC la semana pasada.

China, durante mucho tiempo uno de los dos mayores tenedores extranjeros de bonos del Tesoro de EE. UU., ha ido reduciendo constantemente sus tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU.

China continental tiene alrededor de $ 849 mil millones en bonos del Tesoro de EE. UU. A partir de febrero de este año, Los últimos datos son del Tesoro de EE.UU. aparecer. Eso está en un mínimo de 12 años, según Información histórica.

Los analistas dicen que la dinámica económica global cambiante está impulsando una tendencia común llamada desdolarización que podría beneficiar a las economías locales de varias maneras.

El exembajador de Brasil en China, Marcos Caramoro, dijo a CNBC la semana pasada que el comercio en monedas locales “permite a los exportadores e importadores equilibrar los riesgos, tener más opciones de inversión y tener mayor certeza sobre los ingresos y las ventas”.

Mark Tinker, de ToscaFund de Hong Kong, dijo a CNBC que otro beneficio para los países que dejan de usar el dólar como medio en el comercio bilateral es “ayudarlos a ascender en la cadena de valor”.Señales de la calle Asia ‘principios de abril.

“No se trata de vender cosas baratas a Wal-Mart, manteniendo los precios bajos para los consumidores estadounidenses con el fin de ganar dólares para comprar su capacidad. Ahora bien, se trata de ser un bloque comercial totalmente binario”, dijo Tinker.

Mientras tanto, el crecimiento de los bloques económicos fuera de los EE. UU. alienta a estas economías a impulsar un uso más amplio de sus monedas. el El Fondo Monetario Internacional estima que Asia Podría contribuir con más del 70% al crecimiento mundial este año.

“El crecimiento en EE. UU. puede estar desacelerándose, pero el crecimiento en EE. UU. ya no lo es todo. Hay todo un bloque fuera de EE. UU. que está creciendo”, dijo Tinker. “Creo que habrá una reinternacionalización de los flujos”.

Los riesgos geopolíticos también aceleraron el alejamiento del dólar estadounidense.

“El riesgo político realmente ayuda a introducir mucha incertidumbre y diversidad en torno a qué tan seguro es realmente el dólar estadounidense”, dijo Galvin Shea de NatWest Markets.Señales de calles en Asia’ antes.

Lo que precipitó los llamados a la desdolarización, dijo Tinker, fue la decisión de Estados Unidos de congelar las reservas de divisas de Rusia después de la invasión de Ucrania por parte de Moscú en febrero de 2022.

Según se informa, el yuan ha reemplazado al dólar estadounidense como la moneda más negociada en Rusia. Bloomberg.

Hasta ahora, Estados Unidos y sus aliados occidentales han Congeló más de $ 300 mil millones de las reservas de divisas de Rusia E impuso varias rondas de sanciones a Moscú y a la minoría gobernante en el país. Esto obligó a Rusia a cambiar el comercio a otras monedas y aumentar el oro en sus reservas.

“Ahora descubres que si no estás de acuerdo con la política exterior de Estados Unidos, corres el riesgo de que esos activos sean incautados o congelados. Tienes que tener un lugar alternativo para colocar esos activos”, dijo Tinker. En el Medio Oriente una fuente importante de petróleo Según se informa, Arabia Saudita ha indicado que está abierta al comercio en monedas distintas del dólar..

Aunque los analistas no esperan una desvinculación completa del comercio de petróleo denominado en dólares en el corto plazo, “creo que lo que más dicen es, bueno, hay otro jugador en la ciudad y queremos ver cómo comerciamos con ellos”. sobre una base bilateral utilizando el yuan”.

A pesar de la lenta erosión de su dominio, los analistas dicen que no se espera que el dólar estadounidense disminuya en el futuro cercano, simplemente porque no hay alternativas en este momento.

“euro Es algo así como una unión fiscal y monetaria imperfecta, la Yen japonésEs otra moneda de reserva, que enfrenta todo tipo de desafíos estructurales en términos de altas cargas de deuda”.

El yuan chino no lo es, dijo Shehab.

“Si observa las reservas de yuanes como parte de las reservas totales, es solo alrededor del 2,5% de las reservas totales, y China todavía tiene restricciones de cuenta corriente”, dijo Shihab. “Eso significa que tomará mucho tiempo para que cualquier otra moneda, cualquier moneda única, realmente usurpe el dólar desde esa perspectiva”.

Aparecen datos del Fondo Monetario Internacional Que a partir del cuarto trimestre de 2022, más del 58% de las reservas mundiales se mantienen en dólares estadounidenses, esto es más del doble de la participación del euro, la segunda moneda más utilizada en el mundo.

Chia de NatWest dijo que el IRS “sigue siendo un sistema dominado por la Reserva de los Estados Unidos”.

“Mientras se trate de una toma mayoritaria, mientras no haya otro sistema monetario o economía dispuesta a avanzar a esta escala internacional, convertibilidad, libre flotación y moneda de reserva responsable, es difícil decir que el dólar durante los próximos 3 a 5 años, a menos que alguien se presente”.

– Joanna Tan y Monica Petrelli de CNBC contribuyeron a este informe.