Las acciones de Icahn Group caen tras el ataque del vendedor en corto Hindenburg

Hindenburg Research, una firma estadounidense de ventas en corto, se ha opuesto a Icahn Enterprises, el fondo público registrado administrado por el activista Carl Icahn, elevando el precio de sus acciones y lanzando una batalla entre dos de los inversores más intrépidos y francos de Wall Street.

Hindenburg dijo en un informe el martes que cree que Icahn Enterprises está sobrevaluada y que algunos de sus propios activos tienen un valor sobrevaluado. Las acciones de Icahn Group cayeron un 15 por ciento después de la publicación del informe, lo que redujo su valor de mercado a $ 15 mil millones.

Icahn Enterprises, que es en gran parte propiedad de Icahn, es la tercera empresa de alto perfil a la que Hindenburg apunta este año. El vendedor en corto y su fundador, Nathan Anderson, estuvieron en el centro de una tormenta mediática internacional en enero después de que Hindenburg alegara un fraude empresarial en el Grupo Adani de la India, lo que la empresa negó.

Icahn, un inversionista legendario conocido por infundir miedo en los ejecutivos corporativos, ha redefinido cómo se administran las empresas públicas y actualmente está envuelto en una amarga batalla con la empresa de secuenciación del genoma Illumina.

En el corazón de la tesis de Hindenburg sobre Icahn Enterprises está el dividendo que el automóvil paga a sus accionistas, que según dice contribuyó a una prima “máxima” de su valor liquidativo.

El vendedor en corto destaca que vehículos similares, como los construidos por Bill Ackman Pershing Square Capital Management y Daniel Lopez Third Point, se negocian con un descuento sobre el valor del activo neto.

Icahn Enterprises paga a los accionistas un dividendo anual de $8 por acción, pero Icahn controla alrededor del 85 por ciento de la empresa y recibe su pago en acciones recién emitidas. Los inversores restantes toman su pago de dividendos en efectivo, que, según Hindenburg, está financiado por la empresa que vende las acciones.

“En resumen, Icahn estaba usando el dinero tomado de nuevos inversionistas para pagar dividendos a los antiguos inversionistas”, dice Hindenburg en su informe.

El Financial Times destacó el año pasado que los pagos de dividendos de Icahn han provocado que sus acciones en circulación se disparen en los últimos años. El valor de los activos netos de Icahn Enterprises ha caído más de dos tercios durante la última década debido a la dilución del capital y las pérdidas de inversión de las coberturas de mercado que Icahn mantuvo durante un mercado alcista.

“No quiero retirar efectivo. Me gusta usar efectivo para ser mi ejército, por así decirlo”, dijo Icahn al Financial Times en febrero de 2022.

Hindenburg también señaló que Icahn obtuvo un préstamo por 181,4 millones de acciones, o la mayoría de sus participaciones en Icahn Enterprises, que la empresa reveló en su informe anual.

Icahn dijo en una presentación de valores en febrero que tenía “suficientes activos adicionales para cumplir con las obligaciones en virtud de estos préstamos sin referencia a las unidades de depósito”.

Un representante de Icahn no respondió de inmediato a un correo electrónico en busca de comentarios.