Las acciones de IBM superarán al sector tecnológico en 2022

ibm No se describe a menudo como una compañía caliente. Pero en un año en el que los inversores se deshicieron de todas las principales acciones tecnológicas, Big Blue estaba en verde.

El Nasdaq está cerrando su peor año desde 2008. El aumento de los precios de la gasolina, el aumento de la inflación y el ritmo constante de subidas de tipos de interés de la Reserva Federal han penalizado a las acciones de crecimiento y han favorecido a los valores más maduros y menos volátiles considerados más resistentes a la recesión.

Los nombres tecnológicos que prosperaron durante los días de Covid han sufrido más a medida que la economía se reabre y los consumidores vuelven a muchos de sus viejos hábitos.

Entre las empresas de tecnología de EE. UU. valoradas en $ 50 mil millones o más, IBM fue una de las dos únicas empresas que generaron rendimientos positivos en 2022. Al cierre del viernes, las acciones subieron un 6% en el año. Otro ganador es vmwareque subió un 5% porque acordó en mayo ser adquirida de Broadcom por $ 61 mil millones.

tiempo metaY el Amazonas Y el tesla Derrotados, los inversores recurrieron a IBM, de 111 años, apostando por sus ganancias estables, junto con acciones de energía como exxonmobilincluidos los nombres de atención médica merck e industrias Northrop Grumman Y el Lockheed Martin.

Los analistas de Bernstein Research escribieron en una nota del 20 de diciembre a los clientes que IBM “está cotizando muy por encima de su rango histórico”. La compañía tiene una calificación de espera en la acción.

Nadie confundirá a IBM con acciones de crecimiento. Está en constante expansión de un solo dígito, y el año pasado la compañía dividió Kyndryl, su negocio de servicios de infraestructura administrados, en una entidad separada que cotiza en bolsa. Esta cuenta de decapitación en alrededor de 90.000.

Pero IBM generó 752 millones de dólares en flujo de caja libre el último trimestre, un 25 % más que el año anterior, y pagó 1500 millones de dólares en dividendos. Tanto las ganancias como los ingresos del tercer trimestre superaron las estimaciones, y la compañía elevó su pronóstico para todo el año.

Aaron Forsman, analista de acciones de la compañía, dijo que el asesor de inversiones con sede en Crawford en Atlanta, que se enfoca en ingresos y dividendos, miró a IBM en 2016 y concluyó que sería demasiado pronto para una inversión importante.

La tesis de Crawford cambió en 2019, después de que IBM comprara Red Hat, que crece más rápido, por 34.000 millones de dólares. La compañía, que hoy tiene una gestión de $6.700 millones, aumentó su participación en IBM de $2 millones a $30 millones y siguió comprando hasta que sus participaciones alcanzaron los $109 millones.

IBM ha adoptado un enfoque híbrido para la nube bajo la dirección del CEO Arvind Krishna, quien sucedió a Ginni Rometty en el cargo en 2020. Después de luchar para expandirse como proveedor de infraestructura en la nube, la empresa apostó a que las empresas usarían la infraestructura del centro de datos en las instalaciones además de la nube pública, en lugar de depender por completo de un método u otro.

“Tres años después, está más cerca de su visión que cualquier cosa en la nube pública”, dijo Forsman. Su empresa vendió el 3% de sus acciones en el segundo y tercer trimestre de este año.

La consultoría sigue siendo una gran parte del negocio de IBM y representa un tercio de los ingresos. En esta área, IBM está colaborando con grandes proveedores de servicios en la nube, en lugar de competir estrictamente con ellos. La empresa tiene un backlog con microsoft Tiene un valor de más de $ 1 mil millones, y más grande con Amazon, dijo Krishna en una conversación con el director ejecutivo de RBC, Dave McKay, en noviembre.

IBM también realizó avances tecnológicos en 2022, al presentar el mainframe z16. Cuando llega un nuevo mainframe, muchos clientes se actualizan. Esto aumenta los ingresos del hardware y el software de procesamiento de transacciones es muy rentable para operar en el hardware. El anterior ciclo de auge de mainframe de IBM comenzó en septiembre de 2019.

Si bien IBM se ha alejado de cualquier adquisición costosa este año, ha anunciado algunos acuerdos más pequeños para impulsar ciertas capacidades. A principios de este mes, IBM acordó comprar Octo, una firma de consultoría con sede en Virginia que apunta a agencias gubernamentales. Los términos no fueron revelados. Este año también absorbió las consultoras Dialexa y Sentaca.

Forsman describió las compras como un uso apropiado del capital y “tan pequeñas que no necesariamente revelan múltiplos de transacciones”.

Sin embargo, Krishna se da cuenta de que el trasfondo económico no es perfecto. Dijo en octubre que los precios más altos habían “introducido cierta cautela en las conversaciones” en Europa, donde la compañía debería prepararse para una recesión. En las Américas, donde IBM obtiene alrededor del 53% de los ingresos, dijo, el clima de negocios es “muy fuerte”.

Los analistas de Bernstein dijeron que la dirección de las acciones a partir de aquí podría basarse simplemente en el estado de la economía, en lugar de cualquier catalizador importante dentro de la empresa.

“Dadas sus características defensivas y su desempeño histórico, creemos que es probable que a IBM le vaya bien si continuamos presionando a los mercados, y es probable que los principales índices se retrasen si entramos en un período de recuperación”, escribieron.

El modelo de IBM hasta 2024 exige un crecimiento de los ingresos de un dígito medio, lo que se traduce en un crecimiento del flujo de caja libre de un dígito alto.

Esto es lo suficientemente bueno para los inversores que buscan seguridad en sus apuestas bursátiles.

“Combinado con un crecimiento de ingresos de un dígito medio, unos pocos puntos mejor que el rendimiento de EPS y el rendimiento de dividendos del 5%, ya sabes, esa no es una medida local, pero está dentro de nuestras expectativas de lo que estamos tratando de lograr”, dijo Forsman.

Reloj: La tecnología es una respuesta deflacionaria a las luchas macroeconómicas de hoy, dice Arvind Krishna, CEO de IBM.