La IA podría impulsar la próxima ola de deflación, dice Ron Insana

Dado que la Reserva Federal continúa ajustando la política monetaria, y se espera otro aumento de la tasa de un cuarto de punto el 3 de mayo, es hora de preguntarse si el banco central ha mirado más allá para ver si la próxima situación económica es la deflación, en lugar de la inflación.

Con el advenimiento de la IA generativa, se puede argumentar que este breve estallido de inflación posterior a la pandemia pronto eclipsará las fuerzas deflacionarias que se ven reforzadas por la rápida adopción de la IA.

La rápida adopción de herramientas de IA, como ChatGPT, aprendizaje automático, software de procesamiento de lenguaje natural y el rápido despliegue de bots para manejar acciones humanas, las presiones inflacionarias, particularmente en los mercados laborales, pueden evaporarse mucho más rápido de lo que se supone actualmente.

Podemos salvar los temores apocalípticos de un momento que surge en Skynet para otro día, que, si ocurren, hacen que todos los temores de inflación y deflación sean discutibles.

Las personas que están mejor informadas que yo discuten estos riesgos mientras escribo.

Sin embargo, desde una perspectiva económica, la IA y todas sus herramientas asociadas están provocando una grave recesión.

Las empresas están adoptando rápidamente la inteligencia artificial. Según estimaciones de Goldman Sachs, esto podría reducir la necesidad mundial de mano de obra en unos 300 millones de puestos de trabajo.

Es cierto que con cada avance técnico se desplazan trabajadores y como consecuencia bajan los costos de ciertos bienes y servicios.

Esto ha sido así desde la invención de la rueda, el arado e Internet. Por supuesto, también se han creado más puestos de trabajo en cada nueva revolución industrial o de la información.

Pero la IA generativa podría ser diferente: se está convirtiendo rápidamente en una fuerza omnipresente en el lugar de trabajo. Para empezar, está afectando la codificación, actualmente un trabajo bien remunerado, incluso cuando otros aspectos de la nueva revolución tecnológica reemplazan a los humanos con robots en todo, desde la fabricación avanzada hasta el servicio de comida rápida.

No estoy diciendo mucho nuevo aquí en términos de la sabiduría convencional sobre lo que la IA hará por el futuro de la fuerza laboral, aparte de agregar que la inflación podría caer rápida y drásticamente con la introducción de estas nuevas herramientas. Así fue en la década de los noventa.

La Reserva Federal de la década de 1990, dirigida por Alan Greenspan, vio una inflación continua por debajo de lo esperado con el advenimiento de la era de Internet.

De hecho, la Reserva Federal permitió que las tasas de interés se mantuvieran bajas durante mucho más tiempo en ese momento. El banco central lo hizo a pesar del crecimiento económico muy rápido y la creación masiva de empleos, mientras observaba que los precios de los bienes y servicios permanecían tranquilos, desafiando la ortodoxia de la curva de Phillips aceptada durante mucho tiempo como evangelio entre los economistas en ese momento.

La curva de Phillips indica que la inflación se acelera más rápido a medida que los mercados laborales alcanzan el pleno empleo y que la competencia por la mano de obra escasa aumenta los salarios. Es un argumento que la Fed vuelve a presentar hoy.

Queda por ver si esto es cierto en otra ola de rápido progreso tecnológico.

La inflación posterior a la pandemia sigue siendo alta, en comparación con la historia reciente, pero se ha reducido drásticamente desde su tasa máxima.

A medida que las economías de EE. UU. y del resto del mundo continúan normalizándose, la IA podría ser un factor acelerador para reducir la inflación, lo que conduciría a una deflación al estilo de la década de 1990 o a una ola extendida de deflación total.

Por ejemplo, el costo de la robótica ha disminuido y es probable que disminuya otro 50 % en los próximos años, lo que hace que los robots sean más baratos que los humanos para los trabajos de logística. Esto no solo conducirá a una mayor eficiencia, sino también a menores costos para los usuarios finales de los productos fabricados.

Incluso los trabajos de servicios pueden verse afectados, lo que reduciría la inflación, que sigue obstinadamente alta en este enorme sector de la economía.

La década de 1990 puede parecer relativamente inflacionaria en comparación con la próxima década, cuando la inteligencia artificial ayuda a los trabajadores o los elimina por completo, haciendo que incluso los trabajos creativos queden completamente obsoletos.

Sí, hay desventajas en la mano de obra desempleada. Es posible que se necesiten nuevos apoyos, como una renta básica universal, para ayudar a quienes se quedan sin trabajo.

Esto también sería deflacionario porque es probable que la compensación del gobierno no alcance el nivel de los salarios actuales.

Todas estas discusiones sobre inteligencia artificial continuarán durante años.

Sin embargo, en términos del impacto general en la economía, ¿está dispuesta la Fed a cambiar su postura sobre la política de tasas de interés con una visión más prospectiva de lo que podría suceder en un plazo relativamente cercano?

Por ahora, está marcando una política al seguir mirando por el espejo retrovisor para evitar los errores de hace 50 años.

No se necesitarían 50 años para que un nuevo conjunto de hechos económicos cambie la trayectoria de la inflación, que es en gran parte el producto de los choques gemelos de una economía que ya está siguiendo su curso.

– Ron Insana es colaborador de CNBC y asesor sénior de The Schroders Company..