La Fed vuelve a subir las tasas de interés posiblemente por última vez en mucho tiempo: NPR

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, habla durante una conferencia de prensa en la Junta de la Reserva Federal en Washington, D.C., el 22 de marzo de 2023.

Olivier Dollery/AFP vía Getty Images

Ocultar título

Cambiar título

Olivier Dollery/AFP vía Getty Images

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, habla durante una conferencia de prensa en la Junta de la Reserva Federal en Washington, D.C., el 22 de marzo de 2023.

Olivier Dollery/AFP vía Getty Images

La Reserva Federal elevó las tasas de interés en otro cuarto de punto porcentual el miércoles, extendiendo su campaña de 14 meses contra la persistente inflación.

Con señales de un debilitamiento del mercado laboral y una desaceleración del crecimiento económico, los pronosticadores creen que esta podría ser la última subida de tasas del banco central por un tiempo, especialmente porque la agitación en el sector bancario plantea nuevas dudas.

La Fed lo insinuó en un comunicado, ignorando una línea que usó anteriormente sobre la posible necesidad de aumentos adicionales de tasas.

La Fed ha elevado los costos de endeudamiento en diez reuniones consecutivas, empujando la tasa de interés de referencia a entre 5 y 5,25%. En promedio, aquí es donde los formuladores de políticas de la Fed pensaban que estarían las tasas a fines de este año, cuando ofrecieron sus últimas previsiones en marzo.

Si bien la inflación ha disminuido desde el verano pasado, todavía es más del doble del objetivo del 2% del banco central.

Los precios en marzo subieron un 4,2% respecto al año anterior, según la medida de inflación preferida por la Fed. La tasa de inflación “básica”, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, fue del 4,6%.

¿Ha hecho lo suficiente la Fed?

Los esfuerzos de la Fed para frenar la inflación al desacelerar la economía con una serie de los aumentos de tasas de interés más agresivos desde la década de 1980 están comenzando a dar resultados.

Las operaciones de construcción y manufactura, que son particularmente sensibles a los costos de endeudamiento, se han desplomado. Y después de un enero sólido, el gasto de los consumidores se desaceleró considerablemente en febrero y marzo.

El mercado laboral también parece estar perdiendo algo de fuerza, aunque el desempleo todavía ronda el mínimo de los últimos 50 años.

Las ganancias laborales en marzo fueron las más bajas en más de dos años. Y aunque los despidos siguen siendo raros según los estándares históricos, están aumentando lentamente.

Los críticos advierten que un aumento adicional de las tasas de la Fed pondría en riesgo más empleos, sin necesariamente hacer mucho para controlar los precios.

“Se vuelve injustificable continuar aplicando políticas que teóricamente reducirían la inflación pero a expensas del mercado laboral”, dijo Lindsey Owens, directora ejecutiva de Groundwork Collaborative, un grupo de expertos progresista en Washington, D.C. Tenemos que seguir llamando”.

Las turbulencias bancarias complican el trabajo de la Fed

Las recientes presiones en el sector bancario también son un factor en los cálculos de la Fed. Desde el colapso de Silicon Valley Bank y Signature Bank en marzo, otros prestamistas se han vuelto más cautelosos al otorgar préstamos.

La disminución resultante de los préstamos afecta el crecimiento económico, al igual que lo hace un aumento en las tasas de interés, pero sus efectos son difíciles de calibrar y predecir.

La propia Fed tiene cierta responsabilidad por la turbulencia bancaria, que aún no ha disminuido con el colapso de la Primera República durante el fin de semana.

Los grandes aumentos de las tasas de interés de la Fed han reducido el valor de las inversiones de algunos bancos.

Y un informe mordaz de la Reserva Federal la semana pasada encontró que sus supervisores no monitorearon adecuadamente el banco de Silicon Valley, lo que permitió que sus problemas empeoraran hasta que fue demasiado tarde.

Michael Barr, vicepresidente de supervisión de la Fed, culpa a una elección de política en 2019 que eximió a todos menos a los bancos más grandes del escrutinio estricto, así como a un cambio en la cultura de la Fed a favor de un toque más ligero en la regulación bancaria. Prometió una supervisión más estricta de los bancos en el futuro.

Los hallazgos de Barr y su llamado a una regulación bancaria más fuerte fueron respaldados por el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell.

“Estoy de acuerdo y apoyo sus recomendaciones para abordar nuestras reglas y prácticas de supervisión”, dijo Powell en un comunicado. “Estoy seguro de que conducirá a un sistema bancario más fuerte y resistente”.