Inversionistas advierten sobre réplicas del terremoto de la Primera República

Los principales inversores han advertido contra la autocomplacencia después del rescate de la Primera República, diciendo que la tercera adquisición de un banco por parte de los reguladores estadounidenses desde marzo amenaza con restringir el crédito y exacerbar la desaceleración económica.

La incautación de First Republic y la venta rápida de los remanentes del banco a JPMorgan se llevaron a cabo en las primeras horas de la mañana del lunes cuando los inversionistas y financieros llegaron a Beverly Hills para la conferencia del Instituto Milken, una de las reuniones más grandes de su tipo.

Aunque la quiebra del banco de California en problemas llevó a algunos prestamistas a vender acciones el lunes, no causó el mismo grado de caos en el mercado que el colapso anterior del banco y el banco de firmas de Silicon Valley, lo que generó un relativo alivio entre los ejecutivos financieros. y funcionarios de la administración de Biden.

Sin embargo, muchos inversionistas de alto perfil utilizaron el día de apertura de la conferencia para predecir réplicas tras la reciente agitación. Argumentaron que los bancos tendrían que cumplir con reglas más estrictas que podrían obstaculizar su capacidad de prestar justo cuando la economía estadounidense estaba comenzando a sentir toda la fuerza de los aumentos de tasas de la Reserva Federal.

“Hay poca tendencia a dar un suspiro de alivio en mañanas como esta”, dijo David Hunt, director ejecutivo del administrador de activos de $ 1.2 billones PGIM, a los asistentes de Milken que digirieron el rescate de First Republic. “De hecho, apenas estamos comenzando a tener un efecto dominó en la economía estadounidense”.

En primer lugar, veremos una escalada real de regulación en el sistema bancario, especialmente en muchos. . . prestamistas regionales”, y agregó que el impacto de las nuevas reglas sería “muy restrictivo”.

“Lo que eso haría es. . . impedir aún más la oferta de crédito que ingresa a la economía. Y creo que ahora vamos a ver que comienza una desaceleración real para aumentar la demanda”.

Rishi Kapoor, director ejecutivo de Investcorp, con sede en Bahrein, dijo que “no hay duda de que el segundo y el tercer impacto en el sector bancario… provocarán condiciones financieras restrictivas”.

Otros advirtieron que la inflación viscosa significa que el banco central de EE. UU. tiene menos margen de maniobra si la economía se estanca y dijeron que algunos inversionistas se están haciendo ilusiones al predecir que la Fed reducirá las tasas de interés este año después de implementar un aumento final de 25 puntos básicos esta semana.

“Esta es una situación potencialmente frustrante”, dijo Karen Carniol Tambor, directora de inversiones del gigante de fondos de cobertura Bridgewater Associates, refiriéndose a los precios del mercado que indican que los inversores creen que el banco central de EE. UU. reducirá las tasas de interés dos veces antes de fin de año.

“Es hora de que los mercados entiendan completamente cuán restrictivos serán los bancos centrales en relación con los últimos 30 o 40 años, cuando había un pequeño problema cada vez que podías simplemente reducir las tasas de interés”. [and] Imprimir dinero.

Mientras tanto, la directora del Fondo Monetario Internacional, Kristalina Georgieva, culpó a la “inacción” de las quiebras de los bancos estadounidenses. Sabemos que hubo una edición innecesaria. . . Y ahora hemos visto el precio que hay que pagar. Vimos que la supervisión no estuvo a la altura”.

Georgieva también advirtió que el rápido ritmo de los recientes ataques bancarios en EE. UU., que han sido impulsados ​​por la capacidad de los ahorradores de mover dinero en línea con un solo clic, requerirá “mucha regulación nueva… pensar en cómo lidiar con esto”. .”

“Es la velocidad con la que el dinero puede moverse de un lugar a otro. Entra en un territorio inimaginable”.

Sin embargo, algunos oradores en la conferencia dijeron que la agitación demostró la resistencia general de los bancos estadounidenses. “Cuando das un paso atrás y observas la estructura del sistema financiero estadounidense, es increíblemente saludable”, dijo Jane Fraser, directora ejecutiva de Citigroup.

Señaló un intento finalmente fallido para apuntalar la Primera República que vio a su fundación y otros grandes bancos depositar $ 30 mil millones en el Banco de California.

“Estábamos en condiciones de hacer eso, que es algo con lo que todos deberían sentirse increíblemente cómodos”, dijo Fraser, aunque reconoció que Lifeline solo había comprado First Republic hace algún tiempo.

El jefe de una gran firma de capital privado, hablando bajo condición de anonimato, dijo que instituciones como él podrían tomar con calma los incumplimientos y las valoraciones crecientes.

“Para mí, es una especie de clima lluvioso”, dijo el director ejecutivo mientras una tormenta inusualmente intensa bombardeaba a Beverly Hills. “Los precios serán más bajos, pero no es como un meteorito que golpea el suelo o un evento de nivel de extinción. Es solo el funcionamiento natural del mercado y su reinicio”.