Fitch cita disturbios civiles al rebajar la calificación crediticia de Francia

La agencia de calificación Fitch rebajó la calificación crediticia soberana de Francia y advirtió que la agenda de reformas del presidente Emmanuel Macron podría estancarse después de la batalla para aumentar la edad de jubilación del país.

La agencia movió la segunda economía más grande de la eurozona un escalón a AA- con una perspectiva estable el viernes por la noche por preocupaciones de que los disturbios sociales y la parálisis política después de la batalla de las pensiones frenarán los esfuerzos del gobierno para mejorar las finanzas públicas.

“El estancamiento político y los movimientos sociales (a veces violentos) representan un riesgo para la agenda de reformas de Macron y podrían crear presión para una política fiscal más expansiva o una reversión de reformas pasadas”, escribió Fitch.

La medida es un golpe para Macron apenas unas semanas después de que su gobierno promulgó una reforma de pensiones prometida durante mucho tiempo para elevar la edad de jubilación de dos años a 64, a pesar de meses de protestas callejeras y resistencia violenta en el Parlamento.

El partido del presidente no tiene una mayoría parlamentaria y puede tener dificultades para lograr otras prioridades, como impulsar el empleo y reducir el déficit fiscal al tiempo que mejora los servicios públicos, como las escuelas.

Fitch también dijo que el uso por parte del gobierno de la táctica constitucional conocida como Artículo 49.3 para aprobar una impopular reforma de las pensiones sin una votación parlamentaria podría “fortalecer aún más las fuerzas radicales y antisistema” en la política francesa.

El ministro de Finanzas, Bruno Le Maire, quien recientemente presentó el plan del gobierno para reajustar el déficit a los objetivos de la UE para 2027, dijo que Francia sigue comprometida con las reformas estructurales.

“Esta decisión es el resultado de una evaluación pesimista de Fitch Ratings sobre las perspectivas de crecimiento y la trayectoria de la deuda de Francia”, dijo Le Maire en un comunicado.

Subestima las consecuencias de las reformas estructurales adoptadas por el gobierno francés en los últimos meses, [notably] Reformas relacionadas con el seguro de desempleo, las pensiones y los impuestos especiales.

Fitch espera que Francia tenga un déficit fiscal del 5 por ciento del PIB este año debido al débil crecimiento y al mayor gasto relacionado con la inflación, frente al 4,7 por ciento en 2022. Espera que se reduzca nuevamente el próximo año como medidas para ayudar a eliminar hogares con facturas durante una crisis energética.

La economía francesa creció un 0,2 por ciento en los primeros tres meses del año a pesar de las huelgas, pero la inflación también subió en abril al 5,9 por ciento interanual.

“Las métricas fiscales de French son más débiles que las de sus pares”, escribió Fitch, advirtiendo que su deuda pública, cuando se mide como una proporción de la producción económica, “permanecerá en una modesta tendencia alcista, reflejando déficits fiscales relativamente grandes y solo un progreso modesto con la consolidación fiscal”.

La agencia de calificación crediticia espera que las presiones sobre el gasto se mantengan altas en el corto plazo, ya que un tercio de todo el gasto, en gran parte en beneficios sociales y pensiones, está relacionado con la inflación. Sin embargo, dijo que los ahorros de la reforma de las pensiones, que se espera que asciendan a un total de 17.700 millones de euros para 2030, serían “algo beneficiosos” a largo plazo.

También pronosticó que la inflación en Francia disminuiría en la segunda mitad de este año, con un promedio de 5,5 por ciento para el año antes de caer a 2,9 por ciento en 2024.

Le Maire ha enfatizado repetidamente la necesidad de reducir la deuda pública porque las tasas de interés más altas han provocado que los costos anuales del servicio de la deuda se inflen.

Francia ha visto meses de protestas y huelgas contra la reforma de pensiones desde enero. Algunas protestas continúan en menor escala y los sindicatos están planeando una gran manifestación de protesta el 1 de mayo.