La economía estadounidense probablemente creció a un ritmo sólido de cara al año, aunque se espera que las cosas empeoren antes de mejorar. Se espera que el producto interno bruto del primer trimestre muestre una ganancia anual del 2% cuando el departamento de comercio publique la cifra el jueves por la mañana. Eso sería una desaceleración del aumento del 2,6% del cuarto trimestre y podría ser el pico de un año que podría terminar en una recesión. De hecho, el economista jefe de Moody’s Analytics, Mark Zandi, dijo que espera un aumento del 2,1%, justo por encima del consenso, antes de que la economía se desacelere. “Así es sobre el potencial de la economía”, dijo Zandi. “Está mostrando una economía resistente hasta ahora, resistiendo todo tipo de tormentas hasta ahora y creciendo muy cerca de su potencial. Espero un crecimiento mucho más lento en el futuro”. Los economistas temen amenazas gemelas para el crecimiento: la Reserva Federal, que continúa elevando las tasas de interés en su búsqueda por acabar con la inflación, y una crisis bancaria que es, al menos, un subproducto ocasional del endurecimiento monetario. El temor es que a medida que el crédito se endurezca durante el año, las empresas reducirán sus inversiones, los consumidores volverán a gastar y el desempleo aumentará lo suficiente como para empujar a EE. UU. a la deflación. Donde el crecimiento hasta la fecha, los consumidores han podido pagar las tarifas más altas. El gasto se ha mantenido bastante fuerte, a pesar de que la deuda de las tarjetas de crédito aumentó más del 20% durante el año pasado, según Moody’s Investors Service. Los mercados analizarán la publicación del jueves para ver dónde están los focos de fortaleza y cuánto tiempo seguirán surgiendo. “Esperamos un fuerte aumento del 2,3 % (tritrimestral) en el PIB real para el primer trimestre, con detalles que parecen más positivos en relación con el contexto económico. En particular, debería haber un apoyo significativo del consumo de los hogares, que esperamos que aumente un 5,0 %. “, dijo. Veronica Clark, economista de Citigroup, en una nota al cliente. Goldman Sachs también dijo esta semana que está rastreando un crecimiento trimestral del 2.3%. Por otro lado, el rastreador del PIB de la Fed de Atlanta ahora apunta a un crecimiento de solo el 1,1 %. De eso, Clarke también señaló que “hay una tendencia constante en el consumo (particularmente de servicios) que es probable que continúe hasta que el mercado laboral se debilite mucho más”. % del PIB en el cuarto trimestre, por lo que es la columna vertebral del crecimiento. A pesar de los altos niveles de deuda y las perspectivas de que la financiación se vuelva más difícil, los consumidores están en bastante buena forma. La deuda total de los consumidores aumentó un 6,2% en 2022 después de aumentar un 7,4% respecto al año anterior, según datos de la Reserva Federal. El servicio de la deuda como porcentaje de los ingresos disponibles fue del 9,7 %, el más alto desde que la pandemia de Covid golpeó el primer trimestre de 2020, pero básicamente en línea con la última década más o menos. La forma del balance general de los hogares de $ 148 billones es una de las principales razones por las que la mayoría de los expertos esperan que cualquier recesión sea corta y superficial. “El escenario de caso base a partir de aquí es que se trata más de una recesión tradicional, no de una recesión de balance”, dijo Jim Baird, director de inversiones de Blunt Moran, una firma de asesoría financiera. “El apalancamiento de los hogares no es realmente un problema en este momento”. Alta probabilidad de recesión No obstante, los mercados se están ampliando ante una gran posibilidad de recesión, por leve que sea. La reversión entre los rendimientos del Tesoro a 3 meses y 10 años, el indicador de recesión favorito de la Fed, continúa ampliándose y cubre territorio asociado con desaceleraciones anteriores. A fines de marzo, la reversión fue de 115 puntos básicos, lo que, según la Fed de Nueva York, equivalía a un 58% de probabilidad de recesión. Desde entonces, el diferencial se ha ampliado a 169 puntos básicos. Otros indicadores bajo el radar también apuntan a problemas. En la industria del transporte por carretera, las cargas puntuales en DAT Freight & Analytics han disminuido un 68,3 % con respecto al año anterior. Los Puestos de Carga Instantánea son donde las empresas sin contrato buscan camiones para entregar sus productos. Esta acción refleja una caída en la demanda, así como una disminución de las presiones inflacionarias que al menos deberían dar a la Fed cierta tranquilidad de que sus medidas de ajuste están teniendo efecto, pero también señala una economía que al menos tiene un camino difícil por delante. “Me sorprendería si no viéramos un crecimiento cercano al 1%. [for the rest of the year]Zandi, economista de Moody’s, dijo: “Es apenas positivo y el crecimiento del empleo se está estancando virtualmente y el desempleo está aumentando. Al menos hasta ahora, la economía es sorprendentemente resistente”.
