El precio del cobre se ha expandido a su mayor descuento frente a un contrato de futuros equivalente en casi dos décadas, en una señal de advertencia de una debilidad repentina en la demanda mundial a medida que se estanca la recuperación económica de China.
El cobre a dos días estaba 66 dólares más barato el lunes que comprar un contrato para entregar el metal en tres meses, una diferencia que los operadores dijeron reflejaba preocupaciones de que la recuperación industrial de China no se ha materializado. La brecha entre los dos precios es la mayor desde 2006, según la Bolsa de Metales de Londres.
La fuerte caída de los precios al contado refleja un rápido aumento de las existencias del metal fuera de China en los almacenes de la LME, ya que la actividad industrial de EE. UU. y Europa comienza a desacelerarse después de un año de tasas de interés en rápido aumento.
Conocido como Dr. Copper por su capacidad para medir la salud de un mercado global, el metal se usa ampliamente en edificios, infraestructura y electrodomésticos.
Los precios del cobre están comenzando a verse impulsados por signos reales de demanda débil en lugar de grandes factores macroeconómicos, como el dólar estadounidense y el sentimiento hacia la reapertura de China, dijo Natalie Scott Gray, analista de metales básicos de la correduría StoneX.
“Es la primera evidencia física que vemos de que la demanda se ve afectada más de lo esperado en Occidente”, dijo. “Fue el ritmo del cambio lo que creó la brecha”.
El precio del cobre cayó un 11 por ciento en un mes a casi 8.000 dólares la tonelada, su nivel más bajo desde noviembre, en parte porque China no ha crecido tan rápido como se esperaba desde que levantó las duras restricciones por el coronavirus a fines del año pasado.
El sentimiento positivo en torno a la reapertura de la economía más grande de Asia ayudó a que los metales industriales subieran más de una cuarta parte entre noviembre y enero.
“Hace muchos años que no era tan grave”, dijo El Monroe, estratega de metales de Marex, una corredora con sede en Londres. “El escenario alcista se basó en una recuperación en China que no se materializó porque en Occidente estamos sufriendo una desaceleración económica”.
La desaceleración de la fabricación en Occidente y la disminución del impulso de la recuperación de China llevaron a Goldman Sachs a revisar el domingo su pronóstico para los precios promedio del cobre este año de $ 9,750 a $ 8,698 por tonelada. Agregó que los metales fueron “valorados por la recesión”.
Las tasas de interés más altas han hecho que los bancos desconfíen de mantener un exceso de oferta del metal debido a los costos de financiamiento exorbitantes, lo que contribuye a una estructura de “supercontrol” dramática donde los precios al contado del metal son mucho más baratos de lo que serían en el futuro. Como resultado, se almacenan más metales en los depósitos de la LME, que actúan como mercado de último recurso.
El dólar estadounidense, que ha subido un 2 por ciento frente a una cesta de seis monedas desde principios de mayo, también ha empujado a la baja los precios del cobre, ya que se ha vuelto más caro para los importadores chinos.
Al mismo tiempo, la relajación de las restricciones de suministro de cobre en América Latina y la resolución de una disputa fiscal sobre la gran mina Tenke Fungurume de propiedad china en la República Democrática del Congo (RDC) ha impulsado la oferta.
Sin embargo, algunos en el mercado siguen siendo optimistas sobre las perspectivas de precios más altos del cobre este año debido a un aumento esperado en la demanda impulsado por el cambio a las energías renovables, los vehículos eléctricos y las mejoras de infraestructura.
Bank of America confirmó el lunes su pronóstico de $ 10,000 por tonelada de cobre para fin de año a medida que China aumenta el gasto en la red, que utiliza el metal superconductor en grandes cantidades.
