Camiones y automóviles de pasajeros cruzan el puente Sutong en la ciudad de Suzhou, cerca de Shanghái, el 27 de enero de 2023, durante las vacaciones del Año Nuevo Lunar.
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BEIJING – El dinero está fluyendo hacia las acciones de China continental y Hong Kong de una manera que no se veía desde 2018, dijo la firma de investigación EPFR Global.
Los datos de EPFR mostraron que los administradores de fondos extranjeros activos colocaron $ 1.39 mil millones en acciones de China continental en las cuatro semanas que terminaron el 25 de enero. Los flujos de fondos activos hacia las acciones de Hong Kong fueron los más grandes durante ese tiempo, con $ 2.16 mil millones.
“Los gerentes activos nunca han sido tan positivos sobre los mercados chinos en los últimos cinco años”, dijo Stephen Chen, Director de Estrategias Cuantitativas de EPFR.
“A muy corto plazo, deberíamos esperar más entradas de gestores activos”, dijo, refiriéndose a factores como la reapertura de China desde cero Covid. EPFR dice que rastrea los flujos de dinero a través de $ 46 billones en activos en todo el mundo.
Los administradores de dinero activos están más involucrados en la selección de inversiones de cartera, mientras que los administradores de dinero pasivo tienden a seguir los índices bursátiles.
El Índice Compuesto de Shanghái subió más del 5% en enero, la mayor cantidad desde un aumento de casi el 9% en noviembre, según Wind Information. El Hang Seng subió más del 10% en enero, por tercer mes consecutivo de ganancias.
Los fondos están llegando más rápido que a principios de 2022, dijo Shen. En ese momento, algunos inversores institucionales dijeron que era hora de comprar acciones chinas debido al enfoque de Beijing en la estabilidad en un año políticamente importante.
En ese momento, los inversionistas nacionales fueron más cautelosos. La variante omicron altamente transmisible y la política de cero Covid de China llevaron posteriormente a un cierre de dos meses en Shanghái, con actividad comercial restringida en gran parte del país. En 2022, el PIB crecerá un 3%, uno de los ritmos más lentos en décadas.
China terminó abruptamente sus estrictos controles de Covid en diciembre. El turismo, incluidos los viajes al extranjero, se recupera durante el Año Nuevo Lunar a fines de enero.
Este año, la confianza de los inversores nacionales también se está recuperando.
“Con el entorno macro en China, creo que en 2023 veremos más [mainland China] Lawrence Locke, director financiero de Hywin Wealth Management, dijo a principios de enero que el dinero del cliente vuelve al mercado, a los fondos del mercado secundario, y el mercado secundario se refiere al mercado de valores público.
El año pasado, dijo Locke, estos clientes evitaron el riesgo debido a la turbulencia del mercado. Los índices bursátiles de Shanghai y Hong Kong cayeron más del 15% el año pasado.
Para los clientes de Hywin que tienen fondos fuera de China, Lok dijo que están buscando formas de invertir en empresas chinas que cotizan en EE. UU. o acciones de Hong Kong, entre otros fondos extraterritoriales.
Hywin tenía más de 40 000 clientes activos en junio de 2022 y 4500 millones de yuanes (642,9 millones de dólares) en activos bajo gestión.
Shen de EPFR dijo que si bien los sectores relacionados con bienes raíces y energía renovable están viendo interés, la tecnología ha estado relativamente tranquila. Dijo que los flujos fueron menos severos en lo que respecta a las acciones chinas que cotizan en EE. UU.
Para los administradores pasivos de dinero, las entradas netas en acciones cotizadas en China continental, Hong Kong y Estados Unidos fueron de $7.05 mil millones durante las cuatro semanas que terminaron el 25 de enero, según EPFR.
Los administradores de dinero de EE. UU. que invierten a largo plazo compraron $ 1.3 mil millones netos de acciones chinas que cotizan en EE. UU. el mes pasado a partir del 25 de enero, el segundo mes consecutivo de tales entradas, según Morgan Stanley.
“Solo los administradores con mucho tiempo en Estados Unidos han compartido que apenas están comenzando a reducir su apalancamiento en China, o que están en conversaciones con los inversores para liberar las restricciones obligatorias sobre la exposición a China”, dijeron analistas de Morgan Stanley. “Esperan que las entradas de los propietarios de activos se aceleren en el segundo trimestre de 2023”.
binduoduY Baidu Y bilibili Fue una de las acciones chinas que cotizan en Estados Unidos las que experimentaron las mayores entradas, mostró el informe.
preocupaciones más profundas
Sin embargo, los analistas de Bernstein advirtieron que las ganancias en las acciones chinas pueden no continuar si los inversores activos en los Estados Unidos, que se han detenido para recuperarse, y los inversores nacionales no compran.
Los flujos “extremos” de los últimos tres meses amenazan si el repunte del mercado puede continuar durante los próximos tres meses, dijeron analistas de Bernstein en un informe del 27 de enero. “Creemos que, a corto plazo, los inversores deben ser más selectivos al elegir la exposición a China”.
El reciente fervor por las acciones chinas también se produce después de dos años difíciles en los que la suspensión repentina de la oferta pública inicial de Ant Group, la represión de las empresas tecnológicas y de bienes raíces y los estrictos controles de Covid pesaron sobre la confianza.
Bruce Liu, director ejecutivo de Esoterica Capital, dijo en enero que, si bien había estado hablando con algunos chinos adinerados sobre la diversificación global desde 2019, en realidad no comenzaron a trabajar hasta la segunda mitad del año pasado. Su empresa administra menos de $50 millones en activos.
“Lo que sucedió en los últimos dos años dejó una cicatriz en sus mentes”, dijo Liu. “Es una cuestión de confianza. No veo que esa confianza regrese todavía. Al menos las personas con las que he hablado”.
“Esta es una decisión estratégica desde su punto de vista”, dijo. Tal vez tengan suficiente ascendencia china. Lo más importante para ellos es la diversificación. [globally] En lugar de aprovechar este regreso actual y continuo”.
mudarse a china
La historia de la reapertura de China no es solo para el capital. Ahora que las fronteras están abiertas, algunos trabajadores de inversión están llegando al país.
El CEO de Snow Bull Capital, Taylor Ogan, trasladó a su equipo de tres personas a Shenzhen, China, en enero para abrir una oficina de investigación.
“Cuanto más lo miramos, más necesitamos estar en China solo para mirar”, dijo Ogan. Dijo que muchas empresas chinas no tienen mucho material en inglés, incluso si cotizan en Hong Kong, y que algunas empresas públicas chinas les han dicho que no han sido visitadas por ningún analista extranjero desde la epidemia.
“Estamos empezando a ver eso como una oportunidad”.
— Michael Blum de CNBC contribuyó a este informe.