Muchos inversores se están preparando para una mayor volatilidad del mercado en el futuro. Pero incluso en un entorno turbulento, existen valiosas oportunidades para los inversores que las analizan detenidamente, según Dave Sekera, estratega jefe de mercado de Morningstar en EE. UU. “Creemos que el mercado de valores está infravalorado”, dijo Sequeira a CNBC durante una entrevista en la conferencia de inversión Morningstar en Chicago. “Sin embargo, puedo decir en este punto que ya se han logrado retornos fáciles en lo que va del año, y veo un camino difícil en los próximos trimestres para el mercado de valores en general”. La condición subyacente de Morningstar no está llamando a una recesión este año y está pronosticando un aterrizaje suave para la economía. Si ocurre una recesión económica, dijo Sequeira, la firma de investigación de inversiones espera que sea breve y superficial. Los temores de recesión han consumido a los inversores en los últimos meses, ya que la Reserva Federal ha estado recorriendo su ciclo de aumento de precios más agresivo en décadas en un esfuerzo por reducir la inflación sin importar el costo. Al mismo tiempo, una crisis bancaria el mes pasado asustó a muchos inversores que tenían exposición a acciones financieras y generó temores de que la agitación pudiera llevar a la economía a una recesión. En medio de ese telón de fondo, Skira dice que ahora no es el momento para que los inversores reduzcan el tamaño de las acciones. Morningstar cree que el mercado ahora cotiza con un descuento de alrededor del 10 %, con sectores como los servicios de telecomunicaciones y el comercio inmobiliario muy por debajo de su valor razonable. .SPX YTD Mountain S&P 500 Hasta ahora en 2023 Sekera espera volatilidad a corto plazo y volatilidad en los próximos meses, pero cualquier retroceso brusco podría servir como una buena oportunidad para adquirir nuevas acciones o sobreponderar otras. “Para superar la parte superior de este rango de cotización, el mercado realmente quiere comenzar a ver que los principales indicadores económicos dan un giro y comienzan a subir nuevamente”, dijo. “Probablemente no sucederá hasta finales de este verano o este otoño, por lo que no necesariamente me sorprendería ver algunas ventas en el mercado entre ahora y entonces”. En busca de oportunidades Como en cualquier mercado, la forma en que los inversores negocian depende en gran medida de la tolerancia al riesgo. Esto significa diferenciar entre acciones económicas limitadas o amplias, generalmente refiriéndose a si una empresa tiene una ventaja competitiva a largo plazo y genera rendimientos excesivos sobre el capital invertido. Morningstar también organiza las acciones por niveles de incertidumbre. Incluso dentro de estos grupos, dijo Sequeira, los inversores deberían considerar comprar acciones cuando su valoración cae o cae por debajo del valor razonable. “Cuando algo cae a una valoración lo suficientemente baja, incluso cuando eso se convierte en un riesgo mayor, siempre que puedan permitirse el lujo de asumir mayores riesgos, buscamos aquellas acciones que podrían ser incluso más baratas”, dijo. Por ahora, Skira ve muchas de las acciones financieras y bancarias que se vieron afectadas durante la crisis del mes pasado como algunas de las mejores oportunidades para los inversores. Charles Schwab lo calificó como una de las mejores opciones y calificó la caída reciente como “injustificada”. Otras acciones infravaloradas, dijo Sequeira, incluyen administradores de activos, bancos de inversión como BlackRock y Goldman Sachs e instituciones financieras con modelos comerciales divergentes que no dependen de los depósitos. Para las acciones de bancos regionales, Morningstar espera que las ganancias disminuyan lentamente hasta 2023. Pero después de la reciente venta masiva, muchas cotizan con un descuento significativo en la valoración intrínseca a largo plazo, dijo Sekera. Destacó nombres como M&T Bank, Comerica y US Bancorp, que vendieron con fuerza. “Este será un sector que estará bajo presión durante todo el año”, dijo Skira. “No es algo que esperaría necesariamente retroceder, pero aquí hay muchas oportunidades para que los inversores comiencen a hacer su debida diligencia y decidan dónde quieren jugar”. Aunque las empresas más grandes pueden ofrecer oportunidades de descuento más bajas a los inversores, Morningstar aún considera que las plataformas Alphabet y Meta tienen grandes descuentos, incluso cuando los precios de sus acciones han aumentado este año, dijo Sekera. El año pasado, los inversionistas parecieron volverse hacia las acciones defensivas a medida que aumentaban las preocupaciones económicas. Hoy, Morningstar ve muchos de estos nombres, en áreas como la energía, el cuidado de la salud y la defensa del consumidor, como valor completo. En su lugar, los inversores pueden querer centrarse ahora en los cíclicos que cotizan con un gran descuento. Esto incluye compañías como Carnival y Hasbro. Otro es Lithium Americas, que debería beneficiarse del aumento vertiginoso de los precios del litio a medida que crece el mercado de vehículos eléctricos. Oportunidades en acciones de pequeña y mediana capitalización Las acciones de pequeña y mediana capitalización son quizás el área más atractiva para los inversores de valor, según Morningstar. Estas acciones, aunque vulnerables a las presiones a corto plazo que van desde las tasas de interés hasta la demanda de los consumidores, deberían ver grandes ganancias y verse más atractivas que algunas de las grandes acciones que cotizan con una prima, dijo Sokaira. Algunas de las acciones infravaloradas entre las pequeñas empresas incluyen Western Union, Portland General Electric y el fabricante de juguetes Mattel, el último de los cuales ha sufrido cuellos de botella en el envío expreso en su camino a través del sistema. Entre los picos medios, Morningstar prefiere nombres como Kellogg’s, Domino’s Pizza y Equifax, todos los cuales ve como un foso ancho, con incertidumbre media. “Una vez más, las acciones de pequeña capitalización probablemente estarán bajo presión en los próximos trimestres”, dijo Skira. Pero como sucedió en 2022, “cuando comiencen a moverse, lo harán rápidamente”.
