April 29, 2023

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Egipto lucha por atraer compradores del Golfo en la venta de activos gubernamentales

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Egipto está luchando por vender activos estatales como parte de sus esfuerzos para aliviar una crisis financiera y de moneda extranjera, ya que los aliados tradicionales de El Cairo en el Golfo endurecen su enfoque para apuntalar al país.

Como parte de un paquete de préstamo de $3 mil millones acordado con el Fondo Monetario Internacional en octubre, el cuarto desde 2016, El Cairo acordó reducir la influencia del estado, incluido el ejército, en la economía. El dinero de la venta de activos también se considera necesario para aliviar una grave escasez de divisas y llenar un déficit de financiación que, según estimaciones del Fondo Monetario Internacional, será de 17.000 millones de dólares en los próximos cuatro años.

Los estados del Golfo ricos en petróleo suelen rescatar a sus vecinos en la década posterior a la toma del poder por parte del presidente Abdel Fattah al-Sisi y se esperaba que fueran los principales compradores de activos egipcios. El Cairo ha identificado 32 empresas del sector público que pretende abrir a la participación del sector privado, pero desde que firmó el acuerdo con el FMI, no ha anunciado ninguna venta importante.

La falta de progreso subraya la postura más dura que están adoptando los donantes regionales, incluidos Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos y Qatar. Las capitales del Golfo están cada vez menos dispuestas a brindar apoyo financiero tradicional y, en cambio, buscan inversiones comerciales y esperan que los gobiernos implementen reformas.

Los observadores advirtieron sobre un desajuste entre las expectativas de El Cairo y las de los fondos soberanos del Golfo.

“La posición de Egipto es vender cosas con una prima significativa sobre los precios del mercado porque los egipcios argumentan que los mercados actuales son bajos y no representan valor a largo plazo”, dijo un banquero internacional familiarizado con las discusiones. La persona agregó que había una “enorme cantidad de luz del día” entre los dos lados.

Los observadores también han cuestionado la voluntad del régimen dirigido por el ejército de Sisi para iniciar reformas, incluida la reducción de los intereses comerciales de los militares, que se han expandido significativamente bajo Sisi y se extienden desde la agricultura y las piscifactorías hasta la construcción y las fábricas de alimentos.

“En Arabia Saudita hay una molestia y una frustración completas. [they] Di “haz el [Egyptians] “Creo que es muy fácil dejarse engañar”, dijo un segundo banquero. “Necesitan ver reformas significativas y un plan de reforma estructural”.

Hablando en el Foro Económico Mundial en Davos en enero, el ministro de Finanzas de Arabia Saudita, Mohammed Al-Jadaan, describió el enfoque de Riyadh para la ayuda y dijo: “Solíamos dar subvenciones y depósitos directos sin ataduras, y estamos cambiando eso. Necesitamos ver reformas. Recaudamos impuestos a nuestra gente. Esperamos que otros hagan lo mismo”.

El Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita, que se comprometió a invertir 10.000 millones de dólares en Egipto, se retiró recientemente de las conversaciones para comprar el United Bank, de propiedad estatal, después de que la caída de la libra egipcia borrara cientos de millones de su valor en dólares, según un banquero internacional y otro . Alguien familiarizado con las discusiones. El Fondo de Inversión Pública declinó hacer comentarios.

La moneda ha perdido casi el 35 por ciento de su valor frente al dólar desde que El Cairo acordó en octubre avanzar hacia un régimen cambiario más flexible como parte de un paquete del Fondo Monetario Internacional.

Compradores en el mercado de El Cairo
Compradores en el mercado de El Cairo en medio de la crisis económica en Egipto. Los analistas dicen que el gobierno tiene pocas otras formas de recaudar capital más allá de la venta de activos a los aliados del Golfo. © Khaled Desouki / AFP / Getty Images

Mientras tanto, la Autoridad de Inversiones de Qatar rechazó una oferta de participación en un fabricante de galletas de propiedad militar.

“Los qataríes están dispuestos a invertir dinero, pero tiene que ser una inversión inteligente, una que necesita generar dinero o, en casos excepcionales, al menos alcanzar el punto de equilibrio”, dijo una persona familiarizada con las discusiones. “No solo están tirando dinero… están tratando de encontrar la oportunidad adecuada”.

Yezid Sayegh, investigador principal del Malcolm H. Kerr Carnegie Middle East Center, dijo que los militares se resistirían a vender activos rentables.

Sin embargo, el verdadero problema [for buyers] es que las empresas militares dependen completamente de la financiación del gobierno en forma de un flujo garantizado de contratos de adquisiciones gubernamentales. . . “Apoyo y capacidad de traspasar las pérdidas al fisco”, dijo. “Hay poca atracción para los inversionistas externos a menos que se asegure que estas franquicias continúen”.

Abu Dhabi Sovereign Fund ADQ, el principal vehículo de los Emiratos Árabes Unidos que invierte en Egipto, detuvo temporalmente sus proyectos en el país, dijo un banquero con sede en Dubai familiarizado con las discusiones. “No hay apetito por nada sustancial en este momento”, dijo la persona, y agregó que esto puede cambiar después de la visita del presidente de los Emiratos Árabes Unidos, el jeque Mohammed bin Zayed Al Nahyan, a El Cairo este mes. ADQ se negó a comentar.

Emiratos Árabes Unidos sigue comprometido a ayudar a El Cairo, pero es probable que Abu Dhabi brinde apoyo a través de un programa del Fondo Monetario Internacional, dijeron personas familiarizadas con el asunto.

Egipto se sumió en una crisis el año pasado después de que los inversores extranjeros en bonos retiraran unos 20.000 millones de dólares de la deuda egipcia en la época de la invasión rusa de Ucrania en febrero, en medio de preocupaciones sobre el impacto de la guerra en los mercados emergentes. Las autoridades dependían de las entradas de cartera extranjera para financiar su déficit en cuenta corriente.

El Cairo tuvo que recurrir al Fondo Monetario Internacional y sus aliados del Golfo, con Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos y Qatar depositando un total de $ 13 mil millones en el banco central.

En una señal del cambio en el enfoque de ayuda de los estados del Golfo, Jihad Azour, director del FMI para Oriente Medio, dijo al Financial Times en febrero que el fondo había aumentado su cooperación con los estados del Golfo, incluso en el diseño de programas.

“Interactuamos con ellos con frecuencia para asegurarnos de financiamiento adicional [they provide] También ayuda a implementar las reformas que los programas pretenden lograr”.

En octubre, el fondo dijo que los estados del Golfo prometieron $ 41 mil millones a Egipto, Jordania, Pakistán y Yemen en apoyo e inversiones oficiales, y han desembolsado o desembolsado más de $ 22 mil millones hasta el momento.

El año pasado, el Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita y ADQ de Abu Dabi gastaron alrededor de $ 4 mil millones en la adquisición de participaciones gubernamentales minoritarias en empresas egipcias, incluido un banco y empresas de productos químicos, fertilizantes, logística y tecnología.

Bajo el acuerdo del FMI, Egipto espera $14 mil millones adicionales en financiamiento de sus “socios internacionales y regionales”, dijo el fondo, incluso “a través de la liquidación en curso de activos estatales”.

Los analistas dijeron que con los inversionistas extranjeros nerviosos y el sector privado obstaculizado por las dificultades económicas y el dominio de las fuerzas armadas, El Cairo tiene pocas otras formas de recaudar capital además de la venta de activos a los aliados del Golfo.

“Si no quiere seguir devaluando su moneda y ralentizando el crecimiento para reducir la demanda de dólares, la única opción es aumentar la oferta”, dijo Farouk Sousse, economista de Oriente Medio de Goldman Sachs. La única forma disponible para Egipto a corto plazo es la contratación. [foreign direct investment] a través de la venta de activos.

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