Coty: el propietario de CoverGirl está buscando un brillo francés

Durante mucho tiempo se ha considerado que el mercado de valores francés está rezagado con respecto a la acción mundial, y está en una racha. El índice de referencia CAC 40 del país subió un 19 por ciento durante el año pasado y alcanzó un nuevo máximo el mes pasado.

Sus ganancias superaron fácilmente las de las bolsas de valores rivales. El FTSE 100 subió solo un 5 por ciento, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq Composite perdieron alrededor del 1 por ciento durante el mismo período.

Coty Group, el grupo estadounidense de belleza y fragancias, espera que parte de esa ventaja explote en sus acciones. La compañía detrás de los cosméticos Cover Girl dijo el viernes que está considerando una cotización doble en París.

En la superficie, esto tiene sentido. Las acciones de lujo de la Bolsa de Valores de París se han vuelto como las acciones tecnológicas del Nasdaq. Los inversores que se acumulan en tres empresas de lujo, LVMH, Kering, Hermès y el fabricante de cosméticos L’Oréal, han impulsado la serie CAC 40 de alto octanaje. LVMH, cuya capitalización de mercado ha aumentado un 55 por ciento en los últimos 12 meses a 441.000 millones de euros, ahora es más grande que ExxonMobil.

Coty cree que la cotización en París creará nueva liquidez y posiblemente traerá una valoración más alta a las acciones. Sin embargo, esto puede no ser necesario. Las acciones de Coty se han comportado bien por sí solas en Estados Unidos. Bajo el liderazgo de la directora ejecutiva Sue Y Nabi, quien fue nombrada en 2020 para cambiar el rumbo del problemático grupo de belleza después de una desastrosa compra respaldada por deuda, Coty estabilizó las ventas, redujo su deuda y reportó su primera ganancia anual en seis años.

La acción ahora se cotiza a 29x ganancias futuras. Si bien eso es menos que el múltiplo de 35 de L’Oréal, sigue siendo un fuerte repunte desde hace tres años, cuando las acciones solo cotizaban 5 veces.

La ventaja adicional no será impulsada por su cotización en París, sino por la capacidad de Coty para continuar su transición desde marcas de maquillaje de mercado masivo y de bajo margen como CoverGirl a ofertas de alta gama como fragancias. Coty también necesita aumentar su exposición a Asia, obsesionada con la belleza. La deuda neta, que se situó en 3900 millones de dólares a fines de 2022, deberá reducirse aún más. No hay una solución fácil agregando una nueva dirección.