Tres de las propiedades de nuestro club, Caterpillar (Cat), Honeywell (Hon) y Lind (Lin), se dedican a proporcionar productos y servicios que impulsan la economía industrial. Todos reportaron sólidos resultados del primer trimestre el jueves. A continuación se muestra un resumen de los números y nuestro análisis. Las acciones de Caterpillar se dirigen en la dirección correcta para el componente de montaña de Caterpillar YTD en el Dow Jones, ya que Caterpillar tuvo una explosión en el primer trimestre. Aún así, las preocupaciones acerca de si esos resultados serán tan buenos como los del fabricante de maquinaria hicieron que las acciones cayesen bruscamente a principios de la sesión del jueves. No estamos de acuerdo con este punto de vista, y seríamos compradores de debilidad si no se nos prohibiera comerciar. A última hora del día, CAT borró la mayoría de sus pérdidas a medida que despegaba el mercado en general. Los ingresos del primer trimestre de Caterpillar aumentaron un 16,7 % año tras año a 15 860 millones de dólares, superando las estimaciones de 15 260 millones de dólares, según Refinitiv. Las ganancias ajustadas por acción (EPS) aumentaron más del 70% a $ 4,91, destruyendo las estimaciones de $ 3,78. El margen operativo mejor de lo esperado del 17% fue muy sólido, principalmente debido a los costos de fabricación que no fueron tan altos como se esperaba, así como a los precios más altos. Conclusión sobre CAT Este fue un trimestre muy sólido para Caterpillar ya que el negocio continuó beneficiándose del poder de fijación de precios que superó los costos. Esto, a su vez, ha llevado a márgenes más sólidos y mayores ganancias. La gerencia sonó alcista en la llamada sobre las tendencias de su demanda y no indicó una desaceleración fundamental, que el precio de las acciones había sugerido previamente que era inminente. ¿Cómo pueden hacer eso cuando todo este dinero relacionado con el gasto en infraestructura está a punto de fluir hacia el atraso? Se hizo mucho el jueves alrededor del primer trimestre, que es el pico de Caterpillar y el negocio solo empeorará a partir de aquí. Sin embargo, nos mantenemos firmes en nuestra opinión de que los miles de millones de dólares que el gobierno está reservando para proyectos de infraestructura alargarán el ciclo. Estos son los números del primer trimestre Los tres segmentos de productos físicos de Caterpillar, como se muestra en la tabla anterior, reportaron un fuerte crecimiento de ingresos año tras año que superó las estimaciones. Las ventas del primer trimestre de Construction Industries de $ 6.75 mil millones aumentaron un 10%. América del Norte aumentó gracias a la fuerte demanda en los mercados residencial y no residencial. Pero China ha sido débil debido a la baja actividad de construcción. La reapertura de China posterior a Covid ha sido una bendición para muchas acciones relacionadas con el consumidor, pero aún no lo es para el negocio de más de 10 toneladas de Caterpillar. Las ventas de Resources Industries de $ 3.43 mil millones aumentaron un 21%. La compañía está experimentando una notable fortaleza en la minería. La construcción pesada, las canteras y los escombros han sido apoyados por proyectos relacionados con la infraestructura. Las ventas de energía y transporte de 6250 millones de dólares aumentaron un 24 %. Incluso con la caída del petróleo en el trimestre, Caterpillar continúa viendo mucha actividad y fortaleza en las ventas de motores nuevos a los clientes. Aunque los resultados han sido excelentes, la acumulación de pedidos de Caterpillar sigue siendo un punto de frustración para el mercado. Una acumulación alta indica que hay más ventas en camino, mientras que una acumulación baja indica que es probable que se produzca una desaceleración. La cartera de pedidos de Caterpillar finalizó el primer trimestre en $30.400 millones, aproximadamente sin cambios en comparación con el cuarto trimestre del año pasado. El número plano les da a los bajistas la munición de que la acumulación ha alcanzado su punto máximo y disminuirá a partir de aquí. Para ser claros, esta no es nuestra opinión. Con base en el volumen de negocios que Caterpillar acaba de registrar, creemos que la cartera de pedidos plana indica que todavía hay un nivel saludable de demanda. Además, el dinero de la infraestructura solo está entrando en este momento y solo para pequeños proyectos, como la reserva de carreteras. La afluencia de gastos en proyectos más grandes aún no ha comenzado y respaldará el retraso durante algún tiempo. Los inventarios de los comerciantes son otra métrica prospectiva a tener en cuenta después de la acumulación secuencial de $ 1.4 mil millones de este trimestre. Esto generó un impacto positivo de $100 millones en las ventas totales de este trimestre, pero se normalizará en trimestres futuros. Si bien muchos en el mercado creen que el inventario del distribuidor será un obstáculo para Caterpillar en el futuro, la gerencia dijo en la llamada que no espera esto en ningún momento en los próximos trimestres. Orientación Caterpillar no brinda orientación específica para todo el año, pero la gerencia proporcionó algo de color y comentarios sobre la llamada. Gracias a un sólido primer trimestre, la gerencia ahora espera que los ingresos y las ganancias por acción sean más altos de lo esperado anteriormente, con un margen de utilidad operativa ajustado en el extremo superior de su rango de orientación. Para el segundo trimestre, Caterpillar espera mayores ventas pero menores márgenes de beneficio en comparación con el primer trimestre, lo cual es típico de la estacionalidad histórica. Los precios serán menos favorables año tras año con la compañía pasando por los incrementos del año pasado. Honeywell supera y reduce las previsiones Honeywell Mountain Honeywell comenzó su año hasta la fecha 2023 con un primer trimestre sorprendentemente fuerte, ya que las ventas, las ganancias y el margen del segmento se expandieron más de lo esperado y el crecimiento orgánico casi se duplicó con las estimaciones de Street. Las acciones de Honeywell subieron casi un 4% el jueves. Los ingresos en el primer trimestre aumentaron un 5,8 % interanual hasta los 8860 millones de dólares, superando las estimaciones de los analistas de 8520 millones de dólares, según estimaciones compiladas por Refinitiv. Las ganancias por acción ajustadas (EPS) de $ 2.07 avanzaron un 8.4% anual y estuvieron muy por encima de la estimación de consenso de $ 1.93. El margen del segmento, similar al margen de ingresos operativos ajustados, se expandió 90 puntos base año tras año, a 22%, también superando las expectativas. Resultados de HON Además de los sólidos resultados generales, Honeywell finalizó el trimestre con un récord acumulado de $30.3 mil millones, un aumento del 6 % año tras año, impulsado por la solidez de su división aeroespacial y la unidad de materiales y tecnologías de rendimiento. Las previsiones de ventas y beneficios de Honeywell para todo el año se adelantaron a lo que buscaba Street. Si bien nos gusta lo que vemos, mantenemos nuestra calificación No. 2 para la acción por el momento, ya que el contexto macroeconómico sigue siendo incierto. Si bien la demanda aeroespacial parece fuerte, los ingresos siguen limitados por los desafíos de la cadena de suministro. Como resultado, estamos recortando nuestro precio objetivo para Honeywell de $235 a $225 por acción. Estas son las cifras del primer trimestre que impulsaron un crecimiento orgánico de las ventas del 14 % en la industria de las aerolíneas en el primer trimestre, como se puede ver en la parte inferior de la tabla anterior, vimos el octavo trimestre consecutivo de crecimiento orgánico de las ventas de dos dígitos en el espacio de la aviación comercial y una vuelta al crecimiento en el campo de la Defensa y el espacio. Honeywell Building Technologies subió un 9 %, gracias a los proyectos de construcción, que aumentaron más del 20 % orgánicamente, en su cuarto trimestre consecutivo de crecimiento de dos dígitos. Performance Materials and Technologies avanzó orgánicamente un 15 %, impulsado por un crecimiento orgánico del 19 % en UOP, la empresa petroquímica Honeywell. Las ventas de Soluciones de Seguridad y Productividad disminuyeron 11% como resultado de menores proyectos de automatización de almacenes. Y compensando algo, el margen de utilidad de la unidad se expandió significativamente. Orientación De cara al futuro, las previsiones de ventas y ganancias del segundo trimestre de la gerencia no alcanzaron las expectativas — $9.1 mil millones y $2.20 por acción en los puntos medios, repetidamente. Sin embargo, las previsiones de ventas y ganancias para todo el año de la dirección se elevaron a niveles superiores a los que Wall Street esperaba: 36.900 millones de dólares y 9,13 dólares por acción. El precio objetivo de Linde elevó el enorme repunte de LINDE en lo que va del año, ya que el gigante del gas industrial y de ingeniería Linde reportó sólidos resultados del primer trimestre antes de la campana de apertura el jueves. Si bien las ventas estuvieron por debajo de las expectativas, las ganancias, el margen operativo y el rendimiento del capital alcanzaron nuevos máximos históricos a pesar del desafiante entorno operativo. Los ingresos en el primer trimestre de $ 8.19 mil millones fueron aproximadamente planos en comparación con el período del año anterior y apenas por debajo de las estimaciones recopiladas por Refintiv. Las ganancias ajustadas por acción (EPS) de $ 3,42, un aumento del 17% año tras año, superaron la estimación de $ 3,13 y estuvieron muy por encima de la guía de la compañía de $ 3,05 a $ 3,15. El beneficio operativo ajustado aumentó un 16 % hasta los 2210 millones de dólares, superando las expectativas de 1960 millones de dólares. El resultado final de las acciones de Lin Lind cambió ligeramente el jueves, lo que puede atribuirse a la toma de ganancias. La acción está rondando un máximo histórico. Como lo demuestra su margen operativo ajustado récord del 26,9 %, EPS y un rendimiento del capital de $1470 millones para los accionistas a través de dividendos y recompras de acciones, Linde está funcionando a toda máquina. De hecho, excluyendo el impacto del tipo de cambio, las ganancias aumentaron un 20 % con respecto al mismo período del año pasado, marcando el décimo crecimiento consecutivo del EPS en moneda constante del 20 % o más. La gerencia dijo que está trabajando para mejorar aún más el negocio y cree que a medida que las economías globales se recuperen, habrá oportunidades adicionales para mejorar el apalancamiento operativo. Llevándolo más alto y mirando más allá, Linde se perfila como el principal beneficiario de la transición mundial hacia la energía limpia. La gerencia dijo en la llamada que las oportunidades para proyectos de descarbonización “probablemente superen los $ 50 mil millones durante la próxima década… en uno de los mejores entornos de crecimiento a largo plazo”. [they’ve] Se vio hace mucho tiempo. “Dados los sólidos resultados y la perspectiva positiva, estamos elevando nuestro precio objetivo a $ 390 por acción desde $ 370. Somos reacios a comprar acciones que se negocian cerca de niveles récord. Pero las acciones tampoco siempre fijan máximos por casualidad. Así que , con la perspectiva Sunshine para este año y más allá A medida que se intensifican los esfuerzos globales de descarbonización, nos sentimos cómodos al reafirmar nuestra calificación 1. Estas son las cifras del primer trimestre en las que vimos un crecimiento en las ventas de gas, por encima de las estimaciones, en todos los mercados finales en todas las regiones de operación Las ventas de ingeniería disminuyeron $540 millones año tras año. Pero mucho de eso se debió a que no se aplicaron sanciones a Rusia por invadir Ucrania, lo que llevó a Linde a cesar sus operaciones allí en el segundo trimestre del año pasado. , la guía de EPS llegó para el segundo trimestre y el año completo por encima de las expectativas en los puntos medios de $ 3.45 y $ 13.65 respectivamente, lo que refleja el rendimiento superior en el primer trimestre. La gerencia dejó sin cambios la perspectiva para el resto del año, según la suposición, como siempre, de ninguna mejora económica. (El fideicomiso benéfico de Jim Cramer es largo CAT, HON, LIN. Vea aquí una lista completa de acciones). Como suscriptor de CNBC Investment Club con Jim Cramer, recibirá una alerta comercial antes de que Jim realice una operación. Jim espera 45 minutos después de enviar una alerta comercial antes de comprar o vender una acción en su cartera de fondos de caridad. Si Jim habla de una acción en CNBC, espera 72 horas después de que se emite la alerta comercial antes de ejecutar la operación. La información anterior del club de inversión está sujeta a nuestros términos y condiciones y política de privacidad, junto con nuestro descargo de responsabilidad. El personal no creará ninguna obligación o deber fiduciario en virtud de su recepción de cualquier información proporcionada en relación con Investment Club. No hay resultados específicos o ganancias garantizadas.
Un trabajador lava una excavadora sobre orugas Caterpillar en Ideal Tractor en West Sacramento, California, el lunes 1 de agosto de 2022.
David Pablo Morris | bloomberg | imágenes falsas
Tres de nuestros coleccionables del club – Larva (gato), Honeywell (HON) f Lindy (LIN): se dedica a proporcionar productos y servicios que impulsan la economía industrial. Todos reportaron sólidos resultados del primer trimestre el jueves. A continuación se muestra un resumen de los números y nuestro análisis.
